Mercado da soja para os próximos anos

O mercado global de soja entra em um ciclo estrutural diferente do que vivemos entre 2020 e 2024. Três forças estão redesenhando a curva de preços para os próximos cinco anos.

Primeiro vetor: a China consolidou um patamar de importação acima de 105 milhões de toneladas anuais, mas a margem de crescimento desacelera. O esmagamento interno chinês está próximo do teto estrutural, e a diversificação de proteínas (suína, frango, aquicultura) já não puxa a mesma elasticidade de antes.

Segundo vetor: os EUA aceleraram dramaticamente a destinação de óleo de soja para biodiesel e SAF (combustível sustentável de aviação). Em 2025, mais de 47% do óleo de soja americano foi para biocombustíveis — em 2018 era 26%. Isso aperta a oferta global de óleo e descola farelo de óleo no spread.

Terceiro vetor: o clima argentino segue volátil. La Niña recorrente e atrasos no plantio do cone sul criam janelas de prêmio para a soja brasileira disponível entre março e maio.

Conclusão para o produtor brasileiro: o preço médio dos próximos 4 anos deve operar entre US$ 11,50 e US$ 13,80/bushel, com volatilidade alta e prêmios pontuais relevantes. A estratégia ganhadora não é torcer pelo pico — é travar margem em janelas de 70% acima do custo, escalonadamente.